新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月25日，亚世光电发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.32亿元，同比增长30.01%；归母净利润为538.04万元，同比下降36.21%；扣非归母净利润为62.77万元，同比下降90.82%；基本每股收益0.0331元/股。
公司自2019年3月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.54亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对亚世光电2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.32亿元，同比增长30.01%；净利润为349.09万元，同比下降56.19%；经营活动净现金流为-3493.37万元，同比下降167.9%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长28.88%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.99亿 | 1.95亿 | 2.38亿 |
| 营业收入增速 | 59.72% | 31.4% | 28.88% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为538万元，同比大幅下降36.21%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 4223.5万 | 843.41万 | 538.04万 |
| 归母净利润增速 | -12.93% | -80.03% | -36.21% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-5.86%，-83.61%，-90.83%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 4174.58万 | 684.12万 | 62.77万 |
| 扣非归母利润增速 | -5.86% | -83.61% | -90.83% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长30.01%，净利润同比下降56.19%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.69亿 | 3.33亿 | 4.32亿 |
| 净利润（元） | 4245.15万 | 796.74万 | 349.09万 |
| 营业收入增速 | -6.03% | -9.83% | 30.01% |
| 净利润增速 | -13.45% | -81.23% | -56.19% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长30.01%，经营活动净现金流同比下降167.9%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.69亿 | 3.33亿 | 4.32亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 5392.77万 | 5145.21万 | -3493.37万 |
| 营业收入增速 | -6.03% | -9.83% | 30.01% |
| 经营活动净现金流增速 | 295.09% | -4.59% | -167.9% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.5亿元、0.5亿元、-0.3亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 5392.77万 | 5145.21万 | -3493.37万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为349.1万元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 5392.77万 | 5145.21万 | -3493.37万 |
| 净利润（元） | 4245.15万 | 796.74万 | 349.09万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-10.007低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 5392.77万 | 5145.21万 | -3493.37万 |
| 净利润（元） | 4245.15万 | 796.74万 | 349.09万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.27 | 6.46 | -10.01 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为10.16%，同比下降13.3%；净利率为0.81%，同比下降66.3%；净资产收益率（加权）为0.62%，同比下降36.73%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为21.13%、11.72%、10.16%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 21.13% | 11.72% | 10.16% |
| 销售毛利率增速 | 9.42% | -44.52% | -13.3% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为11.51%，2.4%，0.81%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 11.51% | 2.4% | 0.81% |
| 销售净利率增速 | -7.9% | -79.19% | -66.3% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.57%，0.98%，0.62%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 4.57% | 0.98% | 0.62% |
| 净资产收益率增速 | -19.68% | -78.56% | -36.74% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为53.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 非常规性收益（元） | 110.01万 | 81.66万 | 186.69万 |
| 净利润（元） | 4245.15万 | 796.74万 | 349.09万 |
| 非常规性收益/净利润 | 13.81% | 10.25% | 53.5% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-458.4万元，同比下降40.57%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | -263.35万 | -326.13万 | -458.44万 |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-189万元，归母净利润为538万元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 少数股东损益（元） | 21.65万 | -46.66万 | -188.95万 |
| 归母净利润（元） | 4223.5万 | 843.41万 | 538.04万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为24.89%，同比增长23.53%；流动比率为3.24，速动比率为2；总债务为174.79万元，其中短期债务为174.79万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为815.4万元，较期初变动率为129.17%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 355.8万 |
| 本期预付账款（元） | 815.4万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长129.17%，营业成本同比增长32.3%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 133.85% | -16.92% | 129.17% |
| 营业成本增速 | -8.15% | 0.92% | 32.3% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.3亿元、-0.4亿元、-0.1亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -3493.37万 |
| 投资活动净现金流（元） | -4398.51万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1017.3万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.72，同比增长3.44%；存货周转率为1.19，同比增长21.7%；总资产周转率为0.37，同比增长25.09%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为453.7万元，较期初增长347.07%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 101.49万 |
| 本期在建工程（元） | 453.72万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长340.18%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 399.7万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1759.39万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为221.9万元，同比增长148.3%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 财务费用（元） | -983.79万 | -459.52万 | 221.95万 |
| 财务费用增速 | 8.78% | 53.29% | 148.3% |
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责任编辑：小浪快报