新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月25日，创益通发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.29亿元，同比增长16.39%；归母净利润为-81.42万元，同比增长66.51%；扣非归母净利润为-95.25万元，同比增长75.77%；基本每股收益-0.01元/股。
公司自2021年4月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为4662万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对创益通2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.29亿元，同比增长16.39%；净利润为-68.32万元，同比增长79.4%；经营活动净现金流为5360.22万元，同比增长69.64%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长13.25%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.23亿 | 1.66亿 | 1.63亿 |
| 营业收入增速 | 28.99% | 19.62% | 13.25% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-1.06、-9.53、-78.46，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1317.26万 | 3159.82万 | 5360.22万 |
| 净利润（元） | -1240.38万 | -331.6万 | -68.32万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -1.06 | -9.53 | -78.46 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.18%，同比下降3.02%；净利率为-0.21%，同比增长82.3%；净资产收益率（加权）为-0.13%，同比增长65.79%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为25.1%、23.9%、23.18%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 25.1% | 23.9% | 23.18% |
| 销售毛利率增速 | -1.98% | -4.8% | -3.02% |
• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期半年报，销售毛利率分别为25.1%、23.9%、23.18%，持续下降，销售净利率分别为-5.68%、-1.17%、-0.21%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 25.1% | 23.9% | 23.18% |
| 销售净利率 | -5.68% | -1.17% | -0.21% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-828.6万元，同比下降46.2%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | -472.12万 | -566.76万 | -828.58万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为50.19%，同比下降3.52%；流动比率为0.87，速动比率为0.63；总债务为4.71亿元，其中短期债务为3.86亿元，短期债务占总债务比为82.09%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.05，0.91，0.87，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 1.05 | 0.91 | 0.87 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.25，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.38 | 0.34 | 0.25 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.36、0.25、0.25，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.36 | 0.25 | 0.25 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为854.6万元，较期初变动率为110.29%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 406.38万 |
| 本期预付账款（元） | 854.57万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.7%、1.16%、1.8%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 276.08万 | 568.29万 | 854.57万 |
| 流动资产（元） | 3.95亿 | 4.88亿 | 4.74亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.7% | 1.16% | 1.8% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长110.29%，营业成本同比增长17.49%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 363.55% | 406.88% | 110.29% |
| 营业成本增速 | 14.95% | 31.4% | 17.49% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.59%、0.81%、0.84%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 231.97万 | 395.99万 | 399.67万 |
| 流动资产（元） | 3.95亿 | 4.88亿 | 4.74亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.59% | 0.81% | 0.84% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为256.2万元，较期初变动率为39%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 184.33万 |
| 本期其他应付款（元） | 256.22万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.64，同比下降1.47%；存货周转率为1.77，同比增长2.14%；总资产周转率为0.25，同比增长18.92%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.71，1.67，1.64，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.71 | 1.67 | 1.64 |
| 应收账款周转率增速 | 11.1% | -2.39% | -1.47% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为10.32%、11.36%、13.4%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 1.28亿 | 1.52亿 | 1.72亿 |
| 资产总额（元） | 12.38亿 | 13.36亿 | 12.82亿 |
| 应收账款/资产总额 | 10.32% | 11.36% | 13.4% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.26%、9.49%、10.23%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 8989.09万 | 1.27亿 | 1.31亿 |
| 资产总额（元） | 12.38亿 | 13.36亿 | 12.82亿 |
| 存货/资产总额 | 7.26% | 9.49% | 10.23% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为935.2万元，较期初增长84.13%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 507.88万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 935.17万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为489.1万元，同比增长22.49%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 459.46万 | 399.3万 | 489.1万 |
| 销售费用增速 | 10.31% | -13.09% | 22.49% |
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