新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月25日，国瑞科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.05亿元，同比下降15.62%；归母净利润为-2493.3万元，同比下降109.31%；扣非归母净利润为-2820.5万元，同比下降181.98%；基本每股收益-0.08元/股。
公司自2017年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.33亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国瑞科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.05亿元，同比下降15.62%；净利润为-2533.1万元，同比下降103.37%；经营活动净现金流为-1673.79万元，同比下降599.61%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1亿元，同比下降15.62%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 8171.95万 | 1.24亿 | 1.05亿 |
| 营业收入增速 | -1.24% | 51.85% | -15.62% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为32.42%，29.91%，-109.31%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | -1699.52万 | -1191.19万 | -2493.3万 |
| 归母净利润增速 | 32.42% | 29.91% | -109.31% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降181.98%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | -1876.1万 | -1000.26万 | -2820.5万 |
| 扣非归母利润增速 | 31.6% | 46.68% | -181.98% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-460万元，-0.3亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -1300.14万 | -460.04万 | -2732.17万 |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.2亿元、-0.1亿元、-0.3亿元，同比变动分别为29.69%、31.71%、-103.37%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | -1823.8万 | -1245.57万 | -2533.1万 |
| 净利润增速 | 29.69% | 31.71% | -103.37% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-15.62%，销售费用同比变动26.86%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 8171.95万 | 1.24亿 | 1.05亿 |
| 销售费用（元） | 564.92万 | 416.68万 | 528.58万 |
| 营业收入增速 | -1.24% | 51.85% | -15.62% |
| 销售费用增速 | -1.91% | -26.24% | 26.86% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.3亿元、335万元、-0.2亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2524.75万 | 335.02万 | -1673.79万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.93%，同比下降54.19%；净利率为-24.19%，同比下降141%；净资产收益率（加权）为-2.52%，同比下降98.43%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为35.25%、28.22%、12.93%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 35.25% | 28.22% | 12.93% |
| 销售毛利率增速 | 21.64% | -19.96% | -54.19% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-24.19%，同比大幅下降141%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | -22.32% | -10.04% | -24.19% |
| 销售净利率增速 | 28.81% | 55.02% | -141% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.52%，同比大幅下降98.43%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -1.98% | -1.27% | -2.52% |
| 净资产收益率增速 | 32.88% | 35.86% | -98.43% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为14.36%，同比下降20.71%；流动比率为5.21，速动比率为4.54；总债务为3480.8万元，其中短期债务为3480.8万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.1、0.02、-0.09，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 3617.5万 | 2619.47万 | 64.44万 |
| 流动负债（元） | 3.46亿 | 2.15亿 | 2.13亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.1 | 0.12 | 0 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为111.85%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 810.88万 |
| 本期预付账款（元） | 1717.88万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长111.85%，营业成本同比增长2.36%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 6.69% | -28.92% | 111.85% |
| 营业成本增速 | -9.96% | 68.35% | 2.36% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.32，同比下降17.67%；存货周转率为0.7，同比增长38.07%；总资产周转率为0.08，同比下降27.21%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为468.3万元，较期初增长140.97%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 194.33万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 468.26万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为528.6万元，同比增长26.86%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 564.92万 | 416.68万 | 528.58万 |
| 销售费用增速 | -1.91% | -26.24% | 26.86% |
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责任编辑：小浪快报